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O dinheiro é mais caro hoje do que o mesmo dinheiro será em dez anos. Como entender o quanto são mais caros hoje e quanto valem os fluxos de caixa futuros? O desconto dos fluxos de caixa futuros permite que sejam trazidos ao seu valor presente.

Passos

1. 1 Decida a taxa de desconto a ser usada. Pode ser determinado usando a fórmula do modelo de precificação de ativos de capital (CAPM): taxa de retorno livre de risco + sensibilidade do ativo a mudanças nos retornos do mercado Para ações, o prêmio de risco gira em torno de 5%. Uma vez que o mercado de ações valoriza a maioria das ações em um período de 10 anos, a taxa de retorno sem risco sobre elas será igual ao rendimento de um título do Tesouro de 10 anos. Para os fins deste artigo, digamos que seja 2%. Assim, com uma sensibilidade de 0,86 (o que significa exposição de 86% às oscilações do mercado para investimentos com risco médio no mercado geral), a taxa de desconto para ações será de 2% + 0,86 * (5%) = 6,3% .
2. 2 Determine o tipo de fluxo de caixa a ser descontado.
   • Fluxo de caixa simples - Este é um único recebimento de fundos no futuro, por exemplo, receber $ 1000 em dez anos.
   • Anuidade Os fluxos de caixa são recebimentos de caixa contínuos em intervalos fixos durante um período especificado, como o recebimento de $ 1.000 anualmente durante 10 anos.
   • Anuidade crescente espera-se que os fluxos de caixa cresçam a uma taxa constante ao longo de um período de tempo. Por exemplo, ao longo de 10 anos, uma quantia de $ 1000 será recebida, aumentando a cada ano em 3%.
   • Perpetuidades (anuidades perpétuas) - Entradas de caixa contínuas e não expiráveis ​​em intervalos regulares, como um dividendo preferencial anual de $ 1.000.
   • Perpetuidades crescentes - São entradas de caixa constantes e sem fim em intervalos regulares, que devem crescer a uma taxa constante. Por exemplo, um dividendo de $ 2,2 em ações para o ano corrente, seguido por um aumento anual de 4%.
3. 3 Para calcular o fluxo de caixa descontado, use a fórmula apropriada:
   • Para fluxo de caixa simples: valor presente = recebimentos de caixa futuros / (1 + taxa de desconto) ^ período de tempo. Por exemplo, o valor presente de $ 1.000 em 10 anos a uma taxa de desconto de 6,3% seria $ 1.000 / (1 + 0,065) ^ 10 = $ 532,73.
   • Para anuidades: valor presente = fluxos de caixa anuais * (1-1 / (1 + taxa de desconto) ^ número de períodos) / taxa de desconto. Por exemplo, o valor presente de $ 1.000 recebidos anualmente ao longo de 10 anos a uma taxa de desconto de 6,3% seria $ 1.000 * (1-1 / (1 + 0,063) ^ 10) / 0,063 = $ 7256,60.
   • Para anuidades crescentes: valor presente = fluxo de caixa * (1 + g) * (1- (1 + g) ^ n / (1 + r) ^ n) / (rg), onde r = taxa de desconto, g = fator de crescimento de caixa fluxo, n = número de períodos. Por exemplo, o valor presente dos fluxos de $ 1000 com um aumento anual de 3% ao longo de 10 anos a uma taxa de desconto de 6,3% seria $ 1000 * (1 + 0,03) * (1- (1 + 0,03) ^ 10 / (1 + 0,063) ^ 10) / (0,063-0,03) = $ 8442,13.
   • Para perpetuidades: valor presente = fluxos de caixa / taxa de desconto. Por exemplo, o valor presente do dividendo regular de $ 1.000 sobre as ações preferenciais a uma taxa de desconto de 6,3% seria $ 1.000 / 0,063 = $ 15.873,02.
   • Para perpetuidades crescentes: valor presente = fluxo de caixa esperado no próximo ano / (taxa de desconto - taxa de crescimento esperada). Por exemplo, o valor presente de um dividendo de $ 2,2 em ações, que deve aumentar 4% no próximo ano, a uma taxa de desconto de 6,3% seria $ 2,20 * (1,04) / (0,063-0, 04) = $ 99,48.

Pontas

• O desconto dos fluxos de caixa em perpetuidades crescentes pode ser usado para estimar as expectativas do mercado para uma ação. Por exemplo, o preço atual da ação é $ 84, a taxa de desconto é 6,3% e o dividendo por ação é $ 2,2. Quais são as expectativas do mercado para esta ação? Resolvendo a equação $ 2,20 * (1 + g) / (0,063-g) = $ 84, obtemos o crescimento esperado g = 3,587%.
• Para cálculos, você pode usar várias calculadoras online, por exemplo, esta.